Thursday, April 21, 2016

評論員如何誤解啤殼

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評論員如何誤解啤殼
2016年04月20日
因為翠如BB女神股聯旺集團(8217)炒得太過分,而且女神的光環令股票由財經界,轉移至娛樂界,所以非常熱鬧。不過,熱鬧過後,係有代價的。大家都估監管機構會出手,而由於太吸睛的關係,有兩個相熟的媒體已經開始玩起底。從公開資料推論,矛頭會直指David Webb的對家,字數有限,所以也不推論了。
我見到媒體行家開始搵「專家」解釋現象,有好些「專家」是一知半解混飯吃,我只好向他們推介一些我覺得比較有實力同可靠的股評人,例如Mike Leung等。
首先「專家」第一個誤解主要來自創業板的上市方法,好多人都開始明白全配售、圍乾等概念,所以就叫有關當局搞公開發售,好像主板咁處理去上市。
實情是,市場參與者可以容許好似主板咁公開發售加國際配售的方式上市,又或者純以全配售方式上市。呢兩種方式係一直存在,只是出於成本利益考慮,個個都去做全配售咁解。
至於點解呢期創業板上市的股票會被舞高弄低,很多評論人會歸咎於全配售上市。這涉及你有無接受過社會科學和簡單邏輯訓練,全配售上市行了幾年,何解到近兩年先有此舞高弄低的玩法?
那是因為外在局限改變了,殼價變得更值錢,這才是necessary and sufficient condition。好多人話加人頭會解決問題,我就覺得搔不到癢處,因為現在創仔要100個股東,主板要300個,就算俾你加到主板去到300個股東都無用。因為你可以睇一睇證監會三不五時出的股權集中報告,基本上很少數的人,例如20個人已經持有了街貨的九成多,其他的逾100個人都只是充數,可能只有一、兩手而已。如果只是加人頭,無疑會增加了分配貨源的成本,但技術上唔係難以解決的問題,只不過由找百多個頭,變逾300個頭而已。殺頭生意有人做,億億聲搵多幾個friend,又有幾難?問題唔會被解決。
呢種做法同市場一樣,會汰弱留強被淘汰的。第一,市場也不是太傻的,幕後人也出不了貨;第二,開始有監管和媒體的麻煩,所以已經開始失效。
有「專家」在評論時分不清港交所(388,圖)同證監會的角色,這又是非常可笑。因為港交所可以做的,只是「捽」保薦人,在上市過程中阻礙公司上市。現實中的舞高弄低是涉及市場交易,這才是證監可以做嘢的範圍,這些基本概念要分清楚。又,有「專家」覺得這是保薦人的問題,這又是另一誤解,只是字數有限,有機會再講。
作者為九十後財經傳媒人、粗讀經濟學的偽文青
逢周一至五刊出

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